The Red Pill

Den senaste tiden har det förekommit flera ekonomiska krascher i diverse
kryptovalutor. Mönstret har varit detsamma – valutan har introducerats – kursen har omedelbart stigit kraftigt – utgivaren av valutan har sålt stora delar av sitt innehav -kursen störtdyker – de nya aktörer som har varit köpare har förlorat en mycket stor del av investeringen. Dessa valutor har det gemensamt att de är så kallade Memecoins.

De har vissa tekniska likheter med Bitcoin, men det är också allt.
I realiteten skiljer sig Bitcoin i flera, och helt avgörande, avseenden från alla andra kryptovalutor. Detta framgår i stort sett aldrig i mainstreammedias rapportering. Bitcoin och alla andra kryptovalutor klumpas ihop som om de vore samma sak vilket är helt felaktigt. Det är därför angeläget att förklara skillnaderna.

Det finns lite förenklat tre olika typer av kryptovalutor; Bitcoin, Altcoins och Stablecoins.

Exempel på Altcoins är Ethereum, Solana och Ripples. Även Memecoins är en form av Altcoins. Alla de Altcoins som har introducerats och kollapsat de senaste veckorna är av kategorin Memecoins. 

Stablecoins är lite annorlunda och jag tar inte upp dem i det här inlägget.

Vad utmärker en kryptovaluta?

Vad som är gemensamt för alla kryptovalutor, såväl Bitcoin som andra, är att de är enbart digitala och existerar därför enbart på ett datoriserat nätverk. De kontrolleras inte av en regering eller en bank. Vem som äger vilka coins, och vilka transaktioner som görs, framgår av ett register. Detta register kallas för blockkedja (blockchain). Värt att notera är att det inte existerar en blockkedja någonstans i Cyberspace, utan det finns tiotusentals identiska blockkedjor på de datorer (noder) som ingår i Bitcoins nätverk.

Vid en banköverföring garanterar banken att de pengar jag för över till någon annan verkligen lämnar mitt konto. Dvs de säkerställer att jag inte kan spendera samma pengar flera gånger (Doublespending)

I kryptovalutornas fall existerar det inte någon central enhet som har bankens funktion. För att undvika att pengar inte spenderas två gånger finns en mekanism som när det gäller Bitcoin använder en metod som heter Proof of Work. Den garanterar att alla användare är överens om att de transaktioner som ingår i nästa block i kedjan är korrekta. Proof of Work är vad man kallar en konsensus mekanism. Konsensus betyder i det här fallet att noderna i nätverket är överens om att de nya block som läggs till den befintliga block kedjan är korrekta. Är man inte överens ogiltigförklaras det nya blocket.

I stort sett alla andra krypto valutor använder i stället för Proof of Work, en mekanism som heter Proof of Stake. Skillnaden på dessa två metoder är den avgörande anledningen till att Bitcoin är överlägset alla andra kryptovalutor.

Proof of Work (PoW) kontra Proof of Stake (PoS)

Det vi ser på en dataskärm är inte den fysiska verkligheten. En dataprogrammerare har med hjälp av programmering överfört en idé till en dator. Liksom allt annat i Cyberspace är digitala valutor abstraktioner. Både Bitcoin och Altcoins är digitala enheter.

Men, Bitcoins användande av Proof of Work gör att det kopplas ihop med den fysiska verkligheten.

Bitcoinminers producerar Bitcoin. För att de skall kunna göra det måste de lösa ett matematiskt problem. När problemet är löst får minern bitcoin som belöning för det arbete den har utfört.  Arbetet kräver datakraft och tid. När datakraft används går det åt elektricitet.  I praktiken omvandlar minern energi till Bitcoin. En av de viktigare faktorerna som gör Bitcoin unikt, är just att det kombineras med en kostnad i den fysiska världen.

En parallell kan dras till guld som är närmast att jämföras med Bitcoin.Det är förenat med höga kostnader att bryta guld, därför är utbudet begränsat. Guld är därför också sällsynt. Men en stor skillnad är att om efterfrågan på guld ökar, så stiger guldpriset och då ökar produktionen. Detta gäller för övrigt alla råvaror.

Bitcoin är dock det stora undantaget. Bitcoin är också dyrt att producera på grund av kostnaden för energi. Så precis som i fallet med guld stiger priset på Bitcoin vid en ökad efterfrågan, men utbudet ökar inte. Detta därför att Bitcoins utgivningstakt och slutliga antal är bestämt i protokollet. Detta kan inte ändras. Bitcoin är därför den ultimata sällsynta tillgången. Raka motsatsen till Fiatvalutor och Altcoins.

När det gäller Altcoins så är de centraliserade dvs de har alltid en utgivare, ett företag. Detta företag har oftast tillverkat en mängd coins före lanseringen, vilket medför att de som enskild enhet kontrollerar en stor del av de coins som finns. Som Proof of Stake fungerar så innebär det att företaget i fråga kontrollerar nätverket. Det krävs inte någon elektricitet för att skapa nya Altcoins.  Altcoins har inte någon kontakt med den fysiska verkligheten.

Altcoins har inte heller de egenskaper som behövs för att fungera som pengar. För att något skall kunna användas som pengar krävs minsta möjliga osäkerhet. Man vill att regelverket skall vara detsamma nu som i framtiden. Bitcoin uppfyller detta. Altcoins gör det inte. Ägaren av Altcoins kan ändra förutsättningarna när som helst. Exempelvis öka antalet. En central enhet som styr pengar är förödande. Ett övertydligt exempel på detta är de Fiat-valutor vi har använt i över 50 år.

Memecoins som har lanserats av Trump, kändisar, och många andra, representerar den värsta sortens Altcoins. Det är ren gambling. Någon lanserar ett Memecoin med ett namn som man tror att andra investerare lockas att köpa. Kursen pumpas upp, och huvudägaren säljer sina enheter. Alla andra förlorar. Det är en ren bluff.

Dock kommer det även fortsättningsvis att lanseras nya Altcoins/Memecoins som oinformerade aktörer köper, och därmed riskerar att göra stora förluster. Botemedlet är kunskap om hur Altcoins fungerar, eller snarare inte fungerar. Gradvis kommer allt fler investerare förstå att Altcoins i allmänhet och Memecoins i synnerhet, inte tillför något värde på lång sikt. Altcoins tappar kontinuerligt i värde jämfört med Bitcoin. En obeveklig utveckling som kommer att fortsätta. Bitcoin är fundamentalt annorlunda och helt unikt.  En nyckel till denna insikt är att begripa vad Proof of Work innebär. När man gör det blir det uppenbart att det inte finns någon ”näst bästa” kryptovaluta.
Det finns bara Bitcoin!